分类：经济论文 时间：2021-12-02 热度：547
内容摘要：实现商贸流通业高质量发展，是畅通国内经济循环、构建新发展格局的内在要求。本文基于我国各省份 2011-2018 年面板数据，将数字金融、信息化基础设施和商贸流通业发展水平纳入统一的分析框架，通过交互项模型和门槛模型检验，探讨数字金融和信息化基础设施支持商贸流通业发展的内在影响机制。研究发现，数字金融对商贸流通业具有显著的正向促进作用，数字金融和信息化基础设施的提升都能够提高商贸流通业发展水平，且存在信息化基础设施完善程度的单一门槛效应，数字金融在信息化基础设施较薄弱的中西部地区对商贸流通业发展的促进效果更为突出。最后，文章从加强信息化基础设施建设、提高数字金融服务能力、提升商贸流通业信息化和数字化水平等方面提出促进商贸流通业发展的建议。
关键词：数字金融;信息化基础设施;商贸流通业;门槛效应;交互项模型
引言
近年来，我国商贸流通方式加速创新、商贸流通体系逐步完善，对稳定国民经济运行、促进产业和消费双升级发挥了重要作用。随着国内信息化基础设施建设不断加强、新技术产业革命加速兴起，互联网、云计算、区块链等前沿技术快速创新发展，向商贸流通领域深入渗透;与此同时，数字金融得到迅速的推广和应用，并引领了经济社会的数字化进程。对于商贸流通业而言，数字金融的发展一方面以更加高效的方式扩大了金融资源供给，提高了金融服务的可得性和普惠性;另一方面降低了金融服务相关的交易成本，促进了交易效率提升，从而成为推动商贸流通业发展变革的重要动力。而信息化基础设施是当前和未来经济发展的重要支撑，通过增强信息化基础设施与产业发展的融合性，也为商贸流通业发展水平提升提供了重要条件。在新时代新阶段，实现商贸流通业的高质量发展，是畅通国内经济循环、构建新发展格局的内在要求。在这样的背景下，进一步分析数字金融对商贸流通业发展的作用效果，并研究数字金融和信息化基础设施的协同作用影响商贸流通业发展的具体机制具有重要的现实意义。
文献综述
数字金融作为新型金融业务模式，对金融、经济以及社会生活都产生了深远的影响。在数字金融与商贸流通业发展之间的关系方面，多数文献认为数字金融有力地支持了商贸流通业发展。
数字金融能够通过数字技术对消费金融和供应链金张嘉怡 博士(中国社会科学院财经战略研究院 北京 100006)内容摘要：实现商贸流通业高质量发展，是畅通国内经济循环、构建新发展格局的内在要求。本文基于我国各省份 2011-2018 年面板数据，将数字金融、信息化基础设施和商贸流通业发展水平纳入统一的分析框架，通过交互项模型和门槛模型检验，探讨数字金融和信息化基础设施支持商贸流通业发展的内在影响机制。研究发现，数字金融对商贸流通业具有显著的正向促进作用，数字金融和信息化基础设施的提升都能够提高商贸流通业发展水平，且存在信息化基础设施完善程度的单一门槛效应，数字金融在信息化基础设施较薄弱的中西部地区对商贸流通业发展的促进效果更为突出。最后，文章从加强信息化基础设施建设、提高数字金融服务能力、提升商贸流通业信息化和数字化水平等方面提出促进商贸流通业发展的建议。关键词：数字金融;信息化基础设施;商贸流通业;门槛效应;交互项模型中图分类号：F724 文献标识码：A 文章编号：2095-9397(2021)22-0169-04 文章著录格式：张嘉怡 . 数字金融、信息化基础设施对商贸流通业发展的影响机制 [J]. 商业经济研究，2021(22)： 169-172 融赋能，进而促进商贸流通业发展。胡伟和滕静(2020)从效率角度分析了金融发展对商贸流通业的影响，认为数字金融发展可以通过向消费者提供更加便捷可及的信贷服务、改变消费者支付模式等方式促进商贸流通业效率的提升，并提出要加快信息化改造、加快数字金融发展。梅培(2017)指出随着互联网金融发展，供应链金融在商贸流通业中得到更为广泛的应用，有利于我国商贸流通业转型发展。任晓珠(2020)分析了互联网供应链金融对商贸流通业的影响效应在不同收入水平地区的差异，研究表明互联网供应链金融对高收入地区的促进作用更明显。赵玉冰(2020)构建了衡量商贸流通业发展质量的指标体系，研究表明数字金融对商贸流通业的高质量发展具有显著的促进作用，且在高收入地区呈现出更强的支持效应。
在数字金融对商贸流通业的影响机制方面，也有不少学者得出有益的成果。孙速超(2017)认为，互联网金融可以有效解决商贸流通企业的融资难题，提高了商贸流通业整体的运营效率，从而对商贸流通业产生了乘数效应。屈晶(2018)提出，互联网金融能够应对商贸流通企业愈加丰富的经营业务和愈加复杂的资金流动，能够有效满足商贸流通企业的经营运转需求，进而推动商贸流通业发展;但互联网金融与商贸流通业发展水平之间存在“倒 U 型”作用关系，即若互联网金融发展超过了一定程度，可能引发社会资金“避实向虚”，反而对商贸流通业发展形成不利影响。朱靖(2019)从投融资的角度分析了互联网金融发展对商贸流通业的影响，认为互联网金融在拓展企业融资渠道、提高融资效率等方面起到重要作用。
商贸流通业的健康发展需要数字金融的支持，也离不开完善的信息化基础设施建设作为基础性支撑。信息技术水平的提升可以促进商贸流通业发展，商贸流通业的发展必须加强信息化基础设施建设。白春梅(2018)探讨了数字普惠金融发展对我国农村商贸流通业发展的影响，提出需要完善第三方支付平台、电信运营服务等现代化基础设施建设来支持农村商贸流通的发展，不断提高数字金融覆盖程度。陈杨等(2019)分析了互联网技术影响流通业发展的中介效应，发现互联网发展水平越高、交易成本越低，进而对流通业发展起到促进作用，因此信息化水平的提高能够推动传统商贸流通业的高质量发展，信息化基础设施建设对各地区发展具有至关重要的作用。谢海燕(2020)发现互联网与商贸流通业之间存在空间非对称和两极化分布格局，互联网对商贸流通业的正向影响需要各地区的基础设施建设以及创新能力、人力资本和产业结构等因素的有效支撑。
相关期刊推荐：《商业经济研究》Journal of Commercial Economics(旬刊)主要读者对象为商业、供销系统管理和工作人员、经济理论工作者及经济院校师生等。主要刊发经济类稿件，尤以研究流通理论而独树一帜。设有：今日观点、本刊特稿、封面人物、都市商业、专家论坛、时代扫描、财经动态、证券大观园等栏目。
通过梳理现有文献，可以发现学者已经对数字金融对商贸流通业的影响进行了丰富的理论研究与实证研究，开始重点关注数字金融对商贸流通业发展的影响机制，研究结论基本表明数字金融可以对商贸流通业的发展起到积极的促进作用;同时，已有研究也表明，信息化基础设施也能够显著促进商贸流通业发展水平提升，数字金融对商贸流通业发展的促进作用会受到地区信息化基础设施完善程度的影响。然而，现有文献很少关注基础设施视角下数字金融对商贸流通业发展的影响机制，信息化基础设施与数字金融的协同作用如何对商贸流通业发展产生影响仍需要进一步检验。因此，本文将三者纳入统一分析框架，深入研究数字金融、信息化基础设施水平影响商贸流通业发展的具体机制。
实证估计及结果分析
本文选取 2011-2018 年我国 31 个省市区(我国港澳台地区由于数据统计问题，未选取)的面板数据作为实证研究样本。
(一)基准回归结果
Hausman 检验显示，与随机效应模型相比，固定效应模型对于本文的实证分析更为适用，因此本文采用固定效应模型对基准模型进行回归分析。基准回归结果如表 2 所示，其中(1)(2)列未引入控制变量，(3)(4)列加入了系列控制变量;(1)(3)列显示的是在个体固定效应下的回归结果，(2)(4)显示的是双维固定效应下的回归结果。结果显示数字金融的估计系数均为正值，且均可通过 5% 水平上的显著性检验，表明数字金融水平的提升能够有效促进商贸流通业的发展，这与此前相关学者的研究结论相一致。
(二)交互项模型检验
根据前文的理论分析，数字金融对商贸流通业发展的促进效应会受到信息化基础设施完善程度的影响。在此首先使用交互项模型加以检验，全国及东部和中部地区样本的回归结果(见表 3)显示数字金融与信息化基础设施的交互项系数显著为负，这意味着在信息化基础设施较为薄弱的地区，数字金融对于商贸流通业发展的促进作用更为突出。
(三)门槛效应检验
为分析数字金融对于商贸流通业发展的促进作用是否会受到信息化基础设施门槛效应的影响，进一步使用面板门槛模型进行检验。全样本的门槛效应检验结果(见表 4)表明，在 5% 的显著性水平下，数字金融对于商贸流通业发展的促进作用存在信息化基础设施水平的单一门槛效应，门槛估计值为 0.2951(见表 5)。通过面板门槛模型对全样本进行回归(见表 6)，可以发现当信息化基础设施水平低于门槛值时，数字金融的估计系数为 0.0746，而当基础设施水平跨越门槛值后，数字金融系数的估计值上升至 0.1086，对于商贸流通业发展的促进效果提高约 46%。
分地区的面板门槛模型检验结果(见表 6)同样表明，在我国中部和西部地区，数字金融对商贸流通业的影响均受到显著的信息化基础设施水平的单重门槛作用(均通过了 1% 的显著性水平检验)。通过分地区的门槛回归可以发现，数字金融在低于信息化基础设施门槛值的区间和高于信息化基础设施门槛值区间的估计系数均为正值，且在高信息化基础设施水平区间的促进作用明显大于低信息化基础设施水平区间，表明随着基础设施建设水平提升，数字金融可以加快促进商贸流通业发展。同时，高基础设施水平区间的数字金融估计系数呈现西部地区 > 中部地区 > 东部地区的情形，中部和西部地区跨越门槛值之后估计系数的上升幅度也远高于东部地区，表明数字金融在中西部地区对商贸流通业的推动作用更为明显。其原因可能是在信息化基础设施不足一定水平时，数字金融通过提高金融服务可得性、普惠性和降低交易成本，从而带来更多的边际效应，成为弥合地区差异、促进基础设施较为薄弱地区商贸流通业发展的有力手段。
结论与启示
(一)结论
数字金融是促进商贸流通业发展的新动力，本文基于信息化基础设施发展水平视角，分析了数字金融对于商贸流通业发展的影响以及其中的机制作用。通过固定效应模型研究发现，数字金融的发展可以对商贸流通业产生显著的促进作用。引入数字金融和信息化基础设施的交乘项，通过交互项模型检验发现，数字金融和信息化基础设施的提升都能够提高商贸流通业发展水平，但数字金融在信息化基础设施较薄弱的地区对商贸流通业发展的促进效果更为突出。进一步的面板门槛检验表明存在信息化基础设施水平的单一门槛效应，数字金融对中西部地区商贸流通业发展的作用效果更加明显。
(二)启示
本文得到如下启示：一是加强信息化、数字化基础设施建设。针对当前我国信息化基础设施建设不均衡、欠完善的现实，需要强化基础设施建设，特别是要以政府为主导，注重补齐中西部欠发达地区的基础设施短板。一方面，持续推进信息化基础设施建设为代表的新型基础设施建设，包括网络宽带、移动基站等基础设施，注重缩小地区之间、城乡之间的差距，助力跨越和消除数字鸿沟;另一方面，出台相关产业政策、明确市场规则等政策性支持，作为配套的软性“基础设施”。二是提高数字金融服务能力。在数字技术驱动下，使更多地区和群体接入数字金融服务体系，提高重点地区数字化水平，实现金融要素资源的网络共享和精准匹配，扩大数字金融的覆盖广度和覆盖深度，成为促进商贸流通业发展、推动数字经济和实体经济融合发展的内在动力。三是提升商贸流通业信息化、数字化水平。利用数字基础设施和数字金融打通商贸流通全产业链条、密切各个流通环节之间的联系，推动商贸流通发展动力、效率和质量变革，增强供需匹配能力，促进商贸流通业升级，以加快助力我国“双循环”发展体系建设。——论文作者：张嘉怡
参考文献：
1. 胡伟，滕静 . 金融发展对商贸流通业效率的影响及提升—基于长三角三省一市的经验证据 [J]. 商业经济研究，2020(16)
2. 梅培 . 供应链金融对商贸流通业发展的影响分析 [J]. 商业经济研究，2017(18)
3. 任晓珠 . 互联网供应链金融赋能我国商贸流通业发展效应研究 [J]. 商业经济研究，2020(19)
4. 赵玉冰 . 数字普惠金融支持商贸流通业高质量发展—基于省际面板数据的实证考察 [J]. 商业经济研究， 2020(22)
5. 孙速超 . 以互联网金融促进我国商贸流通业发展的新思路 [J]. 商业经济研究，2017(18)
6. 屈晶 . 金融支持我国商贸流通业发展的运行机理与实证研究 [J]. 商业经济研究，2019(11)
7. 朱靖 . 浅析互联网金融对商贸流通企业金融投资活动的影响 [J]. 商业经济研究，2019(7)
8. 白春梅 . 普惠金融对农村地区商贸流通业发展的影响分析 [J]. 商业经济研究，2018(12)
9. 陈杨，郭松明，高杨 . 互联网经济对流通业发展的影响—基于交易成本的中介效应 [J]. 商业经济研究， 2019(22)
10. 谢海燕 . 互联网对我国流通业发展的异质影响— 基于空间异质性和门槛效应的分析 [J]. 商业经济研究， 2020(7)
11. 王宇翔，唐莉莉 . 商贸流通业与居民消费协同发展效应研究—基于城镇化中介效应视角 [J]. 商业经济研究，2020(19)
